地方國資正由傳統(tǒng)投融資主體向具備產(chǎn)業(yè)判斷、投后管理和價值創(chuàng)造能力的國有產(chǎn)業(yè)投資平臺轉(zhuǎn)型，通過產(chǎn)業(yè)并購有效盤活國有資本。被投項目與當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度契合，可形成“資本+產(chǎn)業(yè)”良性循環(huán)。
2月24日，安徽省政府發(fā)布的《關(guān)于鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭若干政策舉措》提出，安徽將高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)安徽（合肥）并購集聚區(qū)，支持汽車等重點行業(yè)企業(yè)及國有企業(yè)、上市公司開展高質(zhì)量并購，并鼓勵各地政府投資基金、國企投資基金參與產(chǎn)業(yè)并購重組。
就在2026年春節(jié)前夕，杉杉股份發(fā)布公告，其控股股東杉杉集團歷時近一年的重整案迎來重磅買家——安徽省國資委擬通過省屬企業(yè)皖維集團以總價不超過71.56億元“出手”接盤。從服裝起家，后跨界轉(zhuǎn)型為鋰電池材料民營巨頭，杉杉股份負(fù)極材料和偏光片業(yè)務(wù)與皖維集團重點發(fā)展的新型液晶顯示、高性能化工新材料等領(lǐng)域相契合。據(jù)統(tǒng)計，2025年以來，包括維信諾、藍(lán)黛科技、銳新科技等10余家A股上市公司擬易主安徽國資，超過半數(shù)已完成控制權(quán)交割。此外，黃山建投集團以PIPE投資模式深度參與圖達(dá)通港股上市并將其注冊地址落戶黃山，產(chǎn)業(yè)招引的地方“打法”迎來新突破。01從政策招商轉(zhuǎn)向“產(chǎn)業(yè)造血”根據(jù)政策規(guī)劃，智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、新一代信息技術(shù)、人工智能、高端裝備制造、新能源及綠色低碳等是安徽正著力打造的新興支柱產(chǎn)業(yè)。在本輪“安徽板塊”并購浪潮中，汽車零部件領(lǐng)域上市公司占比近三成，集成電路、新能源、精密制造等相關(guān)領(lǐng)域上市公司也成為地方國資熱門并購標(biāo)的。業(yè)內(nèi)人士表示，地方國資正由傳統(tǒng)投融資主體向具備產(chǎn)業(yè)判斷、投后管理和價值創(chuàng)造能力的國有產(chǎn)業(yè)投資平臺轉(zhuǎn)型，通過產(chǎn)業(yè)并購有效盤活國有資本。被投項目與當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度契合，可形成“資本+產(chǎn)業(yè)”良性循環(huán)。2026年以來，滁州市國資及其下轄縣級產(chǎn)投已啟動兩家省外上市公司控制權(quán)收購。北交所上市公司格利爾近年來在新能源相關(guān)業(yè)務(wù)上持續(xù)突破，其磁性器件產(chǎn)品成功切入儲能核心供應(yīng)鏈，與滁州全力發(fā)展的先進(jìn)光伏和新型儲能產(chǎn)業(yè)形成天然互補。2月12日，格利爾控制權(quán)變更迎來新進(jìn)展，鳳陽縣國資委已批復(fù)同意鳳陽縣小崗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司（下稱“小崗產(chǎn)投”）所屬企業(yè)收購格利爾。“格利爾的技術(shù)優(yōu)勢將填補光伏產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)空白，助力鳳陽構(gòu)建‘石英砂—光伏玻璃—逆變器—電站’全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)，借助格利爾的研發(fā)平臺與客戶資源，可進(jìn)一步吸引上下游配套企業(yè)集聚，推動鳳陽從‘光伏制造基地’向‘智慧能源解決方案創(chuàng)新高地’升級?！毙彯a(chǎn)投相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。2025年，合肥市國資委通過國資控股平臺合肥市產(chǎn)業(yè)投資控股（集團）有限公司（下稱“合肥產(chǎn)投”）完成對銅陵上市公司三佳科技的控制權(quán)收購；上市公司隨后以現(xiàn)金方式收購安徽眾合半導(dǎo)體51%股權(quán)，完善半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈布局。“三佳科技是合肥市國資系統(tǒng)通過并購實控的第一家上市公司，是合肥產(chǎn)投在集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資?！焙戏十a(chǎn)投總經(jīng)理丁增長說，“并購是我們培育做大產(chǎn)業(yè)的市場化手段之一，而非目的，通過資本市場的力量和平臺，橫向、縱向整合賦能合肥市已有產(chǎn)業(yè)鏈實體生態(tài)，推動合肥市集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大?！?/span>02通過“走出去”實現(xiàn)“引進(jìn)來”從交易方式來看，安徽相關(guān)案例的操作路徑體現(xiàn)出高效率、市場化、創(chuàng)新性的特征，跨區(qū)域收購的省外標(biāo)的占比超八成。2025年12月22日晚間，毅昌科技披露公告，稱控股股東高金技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團有限公司正在籌劃控制權(quán)變更事項。3天后，公司控股股東高金集團已與新成立的運營核心載體滁州蔚然科技發(fā)展合伙企業(yè)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，滁州市國資委將成為公司實際控制人，顯示出雙方對于標(biāo)的資產(chǎn)整合的共同意愿。蚌埠市國資委通過控股股東配天集團合并重整方式取得大富科技控制權(quán)，在化解企業(yè)債務(wù)壓力的同時，聚焦其通信設(shè)備核心業(yè)務(wù)，與當(dāng)?shù)仉娮有畔a(chǎn)業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)；阜陽市潁泉區(qū)國資委則兩度出手，通過“債務(wù)重組+股權(quán)調(diào)整”拿下*ST和科控制權(quán)、以表決權(quán)委托鞏固珈偉新能控股權(quán)，既幫助困境企業(yè)走出泥潭，也將精密清洗設(shè)備、光伏等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入國資體系。聚焦汽車零部件產(chǎn)業(yè)，黃山市正在積極作為。黃山市國資委接連入主的光洋股份、銳新科技均為汽車零部件企業(yè)。此外，港股市場也成為黃山產(chǎn)業(yè)招引的重要延伸，黃山建投以PIPE投資，深度參與圖達(dá)通港股上市，奇瑞汽車、博泰車聯(lián)等港股上市企業(yè)引入黃山國資作為基石投資者，為當(dāng)?shù)仄嚠a(chǎn)業(yè)生態(tài)注入新的資源要素。黃山建投并購光洋股份后，僅用3個月時間就推動其完成廠房租賃和產(chǎn)能落地，并同步建設(shè)黃山生產(chǎn)基地；銳新科技被收購后，明確表示將加大安徽省內(nèi)市場拓展力度，對接本地汽車企業(yè)合作機會；圖達(dá)通將境內(nèi)經(jīng)營主體落戶黃山，帶動當(dāng)?shù)馗叨酥悄苎b備產(chǎn)業(yè)落地。“‘并購—落地—集聚’的路徑不僅讓標(biāo)的企業(yè)產(chǎn)能、研發(fā)基地扎根安徽，更借助其產(chǎn)業(yè)鏈影響力吸引上下游配套企業(yè)聚集，形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)?！秉S山市政府相關(guān)工作人員說。對于跨省收購案例，民生證券投行事業(yè)部業(yè)務(wù)董事吳超表示：“這種‘走出去’的并購策略，一方面幫助安徽國資快速獲取省外優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，將上市公司未來投資項目或研發(fā)中心等落地安徽，帶動安徽核心產(chǎn)業(yè)升級；另一方面借助已收購的上市公司平臺，發(fā)揮其再融資、發(fā)行股份收購資產(chǎn)的工具優(yōu)勢，進(jìn)一步引進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)?！?/span>相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“資本輸出—資源導(dǎo)入—產(chǎn)業(yè)升級”的良性循環(huán)打破了傳統(tǒng)“政策招商”的地域限制，以市場化并購為橋梁，將外部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與本地資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、政策支持相結(jié)合，既讓國有資本在并購中實現(xiàn)保值增值，又為區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級注入持續(xù)動力，或成為許多地方國資推動高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。來源：上海證券報。若文中內(nèi)容涉及版權(quán)問題或需引用授權(quán)，歡迎隨時通過公眾號后臺留言與我們聯(lián)系，我們將第一時間妥善處理。
